Kill ETF - ETF 의 모든것을 해부합니다!

삼성자산운용 ‘코덱스 단기채권’ ETF 상장…지수 128.26pt 기록

홍덕우 — Wed, 22 Feb 2012 04:02:50 +0900

http://www.nspna.com/news/?mode=view&newsid=43692

올해도 ‘골드러시’

홍덕우 — Sat, 18 Feb 2012 05:36:00 +0900

http://biz.heraldm.com/common/Detail.jsp?newsMLId=20120217000539

구조적 vs 순환적…美고용 지표개선에도 전문가 의견 '분분'

홍덕우 — Sat, 18 Feb 2012 05:33:08 +0900

http://sbscnbc.sbs.co.kr/read.jsp?pmArticleId=10000389310

글로벌 시장 동향 2012.02.17

홍덕우 — Sat, 18 Feb 2012 04:46:22 +0900

WHILE YOU WERE
SLEEPING

v 다우는 97포인트 하락하며 연중 최고 하락치 기록

v 그리스 문제가 해결 되지 않는 것이 risk-on trade에
좋지 않은 영향

Ø 설령 해결된다고 해도 포르투갈에 대한 리스크 역시 존재

Ø 이탈리아 역시 불경기(recession)에 돌입

v GM실적은
유럽 시장에서의 부진으로 시장 예상치 보다 낮은 수치 기록

v 일본 정부는 디플레이션 문제 해결에 대해 적극적인 태도를 보임

v 현재 증권 시장 사정을 고려해 보았을 때 유형자산과 채권투자가 바람직한 투자

Ø 2월 첫째
주 채권 관련 펀드에는 71억 달러가 유입된 반면 주식 펀드에는
$19억 달러가 유입

Ø 최근 상승한 시장에서 수익 실현으로 인한 매도가 증가하며 다시 채권에 대한 관심 증가

MIXED AT BEST

v 화요일 소매판매고와 전국자영업연합(NFIB-National
Federation of Independent Business) 지수는 기대치 이하로 발표됨

v 비교적 따뜻했던 날씨로 인해 1월 가스, 전기 등의 유틸리티가 전월 대비 2.5% 하락함

v 2월 NY Fed’s Empire index는 13.5에서 19.5까지 상승함 (시장 consensus 15)

Ø 그러나 9개 부문 중 6개
부문은 실제 하락세를 기록하였음

Ø 신규주문이 3개월 만에 처음으로 하락하였고 수주잔고 또한
지난 4개월 중 3개월 동안 하락 지속하였으며 재고 역시
대폭 하락

v 산업활동이 무너지는 것으로는 볼 수 없으나, 둔화되는 추세임은
확인 가능

WHAT ME, WORRY?

v 최근 Investors Intelligence(II) poll에서 bull camp는 지난 주 52.1% 에서 54.8%를 bear camp는
28.7%에서 25.8%를 기록하며 bull-bear
spread가 29%p 로 더욱 넓어짐

v Portfolio manager 중 11%가 글로벌 성장에 대해 bullish 의견을 보였으며 26%가 주식 포지션에 대해 overweight를 나타냄

Ø 26%는 2011년 1월 이후로 가장 높은 수치임

v PM 중 44%는 이머징 마켓에 overweight를 나타냈으며 그 중 86%는 중국이 7%~9%의 성장률을 보이며 연착륙 할 것으로 기대

Ø 이러한 긍정적인 시각은 2010년 11월 이후 처음

v Bank of America Merrill Lynch (BAML) poll의 유럽 관련 sentiment는 비교적 덜 부정적인 편

Ø 한 예로, 은행주들이 1개월
간 38% 향상한 것으로 나타남 (그러나 여전히 12% net underweight)

v 한편 sentiment와는 모순되게, 적어도 한 국가가 유로존에서 이탈하게 될 것이라는 의견이 55%를
차지

Ø 2011년 12월의 49%에서 상승

THE HOUSE THAT
ROARED

v 전미주택건설협회(NAHB)에서 발표한 2월 주택시장지수(Housing diffusion index)는 29로 시장 예상치 26을 상회

Ø 1월의 25에서 상승하며 5개월 연속 상승세, 2007년 5월 이후 최고 수준을 기록

Ø 그러나 headline은 여전히 역사적 장기 평균(long run historical average)인 49를 하회

Ø 부동산 시장 환경이 완전히 정상화되려면 아직도 긴 시간이 필요할 듯

v 단독주택 판매가 25에서
30으로 상승, 5개월 연속 상승세

Ø 향후 6개월 동안의 단독주택 판매 예상은 34로 2007년 7월
이후 최대치

v 구매예정자(prospective buyer) 지수는 1포인트만이 상승한 22로 전월대비 변화가 거의 없음. 다만 절대치로는 2007년 6월
이후 최고 수준

v 지역별 주택시장지수의 상승/하락은 제각각인 모습을 보여주고
있음

Ø 중서부에서는 전월의 24에서 30으로 상승

Ø 서부는 21에서 44로
급상승, 2006년 7월 이후 가장 큰 상승폭

Ø 북서부는 23에서 21로
하락

Ø 남부는 28에서 25로
급락, 5개월 만에 처음으로 하락함

v 2월의 주택시장
지표는 개선되었으나 시장 자체는 아직 취약한 편

Ø 향후 유럽 및 아시아와의 무역 둔화, 고용시장 내의 전체적인
수입(income) 약화 등 외부 요인에 의한 여파에도 주의해야 할 것

글로벌 시장 동향 2012.02.16

홍덕우 — Thu, 16 Feb 2012 21:28:07 +0900

SMALL
BUSINESSES, HIGH HOPES

v NFIB에서
발표한 1월 중소기업(small business) 심리 지수는 93.9로 12월의 93.8에서
상승

Ø 시장 예상치 95.0은 하회하고 있으나 5개월 째 연속 상승하며 좋은 추세를 보여주고 있음

Ø 경제가 전체적으로 매우 둔화되었음에도 불구하고 headline이 2011년 2월 이후 최고 수준을 보임

v 직원 구인(job opening) 지수는 12월의 15에서 18로
상승, 2008년 9월 이후 최고 수준

Ø 그러나 고용 의도는 6에서 5로 하락하며 3개월 째 하락 지속 중

Ø 지난 3개월 간 급여대상자(payroll)가 늘어난 기업의 순비율(net share) 또한 11월에는 2, 12월에는 1, 1월에는 0으로 하락을 지속하며 저점에서 머무르고 있음

Ø 기업들이 구인은 하고 있으나 고용에 대한 확답은 주지 않으며 정부 및 시장의 상황을 살피고 있을 가능성이
큼

v 향후 경제 발전이 있을 것이라는 예상 지수는 12월의 -8에서 -3으로 상승, 2011년 2월 이후 최고 수준

Ø 하지만 명확한 계획이나 확신은 없이 그저 중소기업의 기대만 높아졌을 가능성도 있음

v 재고 확장 계획에 대한 지수는 -3에서 2로 상승

v Expansion plan 지수는 10에서 9로
하락

v 설비투자 의도(Capital spending intention)는 24로 3개월 째 같은 수치 지속 중

v 현재 중소기업들의 가장 큰 우려는 판매부진(22%)이며
두 번째 우려는 세금(18%). 인플레이션 우려(6%)는
그리 크지 않음

DEEP DECELERATION

v 현재 재고를 제외한 실질 GDP 추세선은 1.4% 선에서 움직이고 있음

v 불경기가 끝난 후 재고 부문이 GDP 성장률(2.4%)에 보탬이 된 것은 연평균 0.8% 정도밖에는 되지 않음

Ø 향후 당분간 재고는 더 이상 GDP 성장률에 도움을 주지
못할 것으로 보임

v 또한 설비투자의 감소, 소비자 지출의 flat 추세, 순수출의 감소 등 현재 경제환경 기반은 부정적임

v 실적전망 또한 하향 추세

COMMENT ON
EUROPE

v 12월 유럽
산업생산 성장률은 -1.1% MoM, 4개월째 하락세 지속

v 4Q11 연간
축소 비율은 6.8%였으며 이는 1Q09 이후 최악의 수치

v 독일의 12월 생산량은
2.9% 하락하며 유로존 평균 하락세를 넘어섬

v 포르투갈 GDP는 5분기째
하락 지속하며 연간 5.1% 하락을 보임

v 글로벌 GDP의 35%가
축소 중이며 그 중 25%가 4분기에 발생한 것으로 예상됨

글로벌 시장 동향 2012.02.14

홍덕우 — Tue, 14 Feb 2012 20:57:19 +0900

WHILE YOU WERE
SLEEPING

v 그리스 의회가 긴축이행안을 표결 처리하며 최악의 상황을 드디어 벗어남

Ø €20.6mn의 부채를
50% 삭감 받게 됨

Ø 하지만 현재 경제 상황을 감안했을 때 그리스가 모든 조건을 이행할 수 있을지는 의문

v 그리스는 2차 금융지원에도 불구 여전히 디폴트 리스크가
존재

v 유럽 증시는 대체로 상승세이며 아시아 증시 역시 소폭의 상승세를 보임

Ø 상하이 종합지수는 하락

v Risk-on trade에 대한 매력이 부각되며 이탈리아와 스페인 국채의 가치는 상승세

v 미국 달러 가치는 100일 평균선 밑으로 하락

v 금가격과 아시아 지역 화폐는 강세

v 일본의 4분기 GDP는 2.3% 하락, 시장 예상치인
-1.3%를 하회

v 영국은 불경기(recession)에 돌입한 것으로 보이며
일본 역시 경제 상황이 악화

v 중국의 수출입은 전년동기 대비 악화

EARTH TO MARKET

v Dow는 금요일 0.7% 하락하며 12월 28일
이후 가장 큰 하락세를 보였지만 지수는 여전히 연초대비 4.8% 상승

v S&P 500은 연초대비 6.8% 상승하며 1990년 이후
가장 좋은 모습

v 하지만 부정적인 부분 역시 존재

Ø 무역지수는 좋지 않은 모습을 보이고 있으며 소비자 심리지수 역시 2월
초 하락하는 모습을 보임

GREECE-Y SPOON

v 그리스의 시장 지표들이 악화되며 지속적으로 악화되는 현재 경제 상황을 반영

Ø 11월 실업률은 20.9%로 상승

Ø 청년 실업률은 49%를 기록

Ø 국가 생산량 역시 작년 12월 초 대비 11.3% 하락

CANUCK BUCK
SHOOTS THE PUCK

v 캐나다는 순수출 이익은 $2.69bn을 기록

v 중국과의 우라늄 수출 계약을 맺은 것도 호재

Ø 캐나다는 세계 우라늄 생산량에 20%를 차지하며 이 중 80%를 수출

GOING FOR GOLD

v ECB의 LTRO (장기 유동성 공급 조치)는 지속될 것으로 예상되며 BoE는 추가적으로 $79bn 가량의 유가 증권을 매수할 것이라 밝힘

GLOBAL COOLING

v 2012년 1월 중국의 무역 수지 흑자가 2008년 글로벌 신용위기 이후 처음으로
가파른 하락세를 보임

v 수출은 0.5% YoY 하락, 수입은 15% YoY 하락하며 중국 자국 내 수요가 가라앉고 있음을
보여줌

v 1월 철광석
수입은 7%, 구리 수입은 19%, 대두 수입은 15% 씩 하락함

v IEA는 글로벌
오일 수요 예상치를 300,000 bpd 추가 하향 조정

v IMF는 2012년 세계 GDP 성장률 추정치를 2011년 9월의 4%에서 3.3%로 하향 조정함

SENTIMENT OUT
OF CONTROL

v 강세장이 전개 중

Ø 연초에 기대와는 달리 시장이 치솟자 시장 센티먼트는 지난 4월
수준까지 긍정적인 수준 올라감

Ø 일년 전 S&P 500이 1,343을 기록했을 때와 비슷하지만 글로벌 유동성 공급과 기업실적의 변곡점 상태라는 점이 다름

Ø The Vickers 내부 매매율은 지난 7월 이후 정점을 찍음

v Put-Call ratio는 6개월 전 다량 매도가 쏟아졌던 그 때의 수준과 비슷한
수준

Ø COMEX의
납에 대한 net long으로 지난 8월 최대수준

Ø NYMEX의
유가가 net long으로 지난 5월 이후 최고점을 기록

Ø 나스닥100 (CME)의 비상업 지수는 long이 최고 수준으로 23,540을 기록

Ø 반면 헷지펀드는 VIX선물에서 net short인 상황

v 지난 4분기 양호한 판매실적 이후 연이율이 1% 이하로 떨어져 있는 이 상황은 미래에 대한 예측이 가능

CONFIDENCE SAGS

v 미시건 대학에서 발표한 2월 sentiment survey는 2.5포인트 하락한 72.5포인트를 기록

Ø 6개월 만에
처음으로 하락

Ø 경제 회복 의견이 강세였던 소비자들의 예상과는 반대 입장을 보여줌

Ø 평균적으로 경기팽창 시에는 90포인트, 경기후퇴 시는 74포인트, 보통(flat)은 75포인트 수준임

v 6개월 만에
처음으로 주택구매지수가 7 포인트 하락함

v 가전제품 구입의사 역시 4개월 만에 처음으로 3 포인트 하락함

v 주식시장의 호황에도 불구 개인재정지수는 10 포인트 하락, 2011년 3월 이후 가장 큰 하락폭을 보임

RISK ON HORIZON

v 최근 미국 증시가 강세를 보이는 등 시장에 긍정적인 신호가 늘어가고 있는 것 같지만 여전히 다양한
리스크들이 존재 중

v 유럽 및 중동 리스크

Ø 그리스 불안정은 여전히 남아있는 상태. 현재의 악화된 경제상황을
감안하면 디폴트 가능성도 완전히 배제할 수는 없음

Ø 이스라엘-이란 불안정은 유가를 배럴 당 $300 수준까지 올릴 가능성이 있음

v 미국 경제 회복의 둔화, 또는 경기 악화의 재발

Ø 주택가격이 1%만 더 하락한다면 new cycle low를 찍게 되며, 이는 가계 순가치(household net worth)에 누계 $6.5tr 수준의 타격을
입히는 것이 됨

Ø 지난 2개월 동안 유가는
25센트 상승, 이는 consumer cash flow에 $35bn 수준의 현금 유출 효과

Ø 2주 후에는 Payroll tax cut과 emergency jobless benefit가
만료됨

Ø Bush tax rate이 완료되고 내년부터는 automatic spending cut이 적용되며 이는 실질 GDP 성장률에 약 4%의 하락 효과를 가져올 것

최대 25%대 ETF 수익··'베스트 10' 상품 보면 투자가 보여요

홍덕우 — Tue, 14 Feb 2012 02:05:33 +0900

http://sbscnbc.sbs.co.kr/read.jsp?pmArticleId=10000386094

이탈리아 총리"伊는 그리스와 달라…경제개혁 지속 자신"

홍덕우 — Tue, 14 Feb 2012 01:40:25 +0900

http://sbscnbc.sbs.co.kr/read.jsp?pmArticleId=10000386043

ETF 10년 투자, 일반펀드보다 수익률 15% 높아

Kill ETF Master — Mon, 13 Feb 2012 10:10:00 +0900

http://info.finance.naver.com/fund/news/newsRead.nhn?officeId=353&articleId=0000008572

외국인ㆍ기관ㆍ개인 ETF 투자 3인 3색

홍덕우 — Sat, 11 Feb 2012 03:50:48 +0900

http://economy.hankooki.com/lpage/stock/201202/e2012020916001392480.htm

"아이패드3 출시 앞두고 신고가 찍었는데…" 애플, 불안의 이유는?

홍덕우 — Sat, 11 Feb 2012 03:48:50 +0900

또 기대 저버린 그루폰, 투자자 '줄매도'…"좀 더 기다려보라"

홍덕우 — Sat, 11 Feb 2012 03:45:17 +0900

http://sbscnbc.sbs.co.kr/read.jsp?pmArticleId=10000384310

글로벌 시장 동향 2012.02.10

홍덕우 — Fri, 10 Feb 2012 22:06:00 +0900

WHILE YOU WERE
SLEEPING

v 증시는 약하게나마 상승세를 유지

v 유로 가치는 2개월 최고치를 기록

v 위험국 국채의 금리는 하락

v 그리스 문제는 여전히 해결되지 않았지만 더 이상 투자자들에게 큰 영향을 주는 문제는 아님

v 금 가격은 달러 약세로 인해 상승세

v 중국의 inflation rate은 단기간에 일어난 긴축
완화로 인해 전년동기 대비 4.1%에서 4.5%로 상승

v 영국의 12월 제조업 생산량은 시장의 예상을 뒤엎고 1% 상승

SENTIMENT VERY
BULLISH RIGHT NOW

v Investors intelligence 설문조사에 따르면 증시가 강세를 보이고 있다는 의견이 52.1%, 약세를
보이고 있다는 의견이 28.7%를 차지

Ø 2011년 4월 이후 강세에 대한 의견이 최고치 기록 (57.3%)

Ø 이로 인해 강세와 약세의 스프레드는 23.4%로 증가

v 전미투자자협회의 설문조사 역시 비슷한 결과를 보임

Ø 51.6%의
강세와 20.2%의 약세 의견

v 2월 경제
낙관지수 (IBD/TIPP) 역시 1.9포인트 상승하며 49.4포인트 기록

v 한편 비관론자들은 현재 증시가 긍정적인 소식들은 반영한 반면 악재들은 다 반영하지 않았다고 주장

DATA SKEW

v 미국의 올해 겨울 평균 온도는 평년보다 4~5도 정도 더
높으며 지난 50년 중 세번째로 눈이 적게 왔음. 경제지표에도
이런 계절성이 반영되어 있으므로 데이터를 볼 때 주의해야 할 것

v 미국의 4분기 실질
GDP의 경우 재고 부문 데이터를 제외하면 연평균이 1% 하락하게 됨

Ø 실질 GDP가 실제로 침체되지 않은 것은 price deflator가 0.4%로 까지 수축한 덕분

Ø 만약 price deflator가 1Q11~3Q11 동안의 평균과 같은 수치를 보였다면 실질 GDP 성장률은 0.7% 정도 였을 것

v 그 외 소비 및 주택 관련 데이터들도 상당수 왜곡된 면이 있음

Ø 자동차 판매의 경우 매출은 전년대비 11% 증가했으나 운전거리(miles driven)는 1% 하락. 자동차 구매는 늘었으나 사용은 적게 하고 있는 듯

Ø 12월 소비자
신용(consumer credit)은 $19bn 급증하였으나
총 소비자지출(total consumer expenditure)은
$2bn 하락. 가계소비를 위한 부채는 늘어가고 있으나 정작 지출은 줄고 있음

Ø Housing turnover는 전년대비 4% 증가하였으나 주택 가격은 3% 하락했음

v 고용 부문에서도 겉보기로는 좋아 보이나 실제로는 취약한 면이 보임

Ø 지난 1년간 200만개의
새로운 일자리 창출이 있었다고 보고되었으나 연방정부의 tax income revenue는 1.5% 하락

Ø 무임금의 고용회복(wageless job recovery) 이라
해야 할 듯

Ø 1월 고용지표는
비교적 양호하게 나왔으나 일자리 수는 여전히 2007년 말보다 5천6백만 정도 적은 상태

Ø 1월 실업률이 8.3%로 줄어든 것이 지나치게 각광받는 듯

Ø U6 실업률은
여전히 15%를 웃돌고 있는 상태이며, 취업률은 지난 3개월 간 58.5%에 머물러 있는 것에 주의해야 할 것

Ø 즉 실질적인 취업률이 상승한 것이 아니라, 일자리 찾는
것을 포기하며 고용시장에서 탈락한 노동자의 수가 많아지고 있다는 뜻

v 그 외 제조 운송, 실질 수입, 실질 소매 판매, 주택 착공 및 판매 등 여러 macro indicator들이 지난 번 불경기가 시작되기 이전의 수치를 하회하고 있음

DÉJÀ VU ALL
OVER AGAIN

v 주식시장은 현재 연초대비 5% 상승한 상태이나 10% 상승 후 5월쯤 차익실현 매물이 쏟아질 전망

Ø 2011년에 S&P500은 cyclicals로 인해 연간 5%밖에 상승하지 못함

Ø 이는 2010년 QE2 이후
증시가 26%나 상승했기 때문에 베이스가 높은 탓

Ø 지난해 4월이 고점인 것을 감안하면 올해도 비슷한 상황이
연출 될 것

v 기술적인 면에서도 증시의 긍정적 시그널 감지

Ø 지난해 VIX는 18이며
채권투자자들이 투기적 거래를 회피함에 따라 10년물 국채는 20bp의
낮은 수준 기록

Ø 미국 통화는 전년대비 1% 절하되어 있으며 CRB commodity index는 4% 오른 상태

Ø Sentiment indices에서 증시에 대한 bullish sentiment가 50% 가량 되며 올해 두 자리수의 수익률을 기록할 것이라
전망

Ø 반면 반대의 입장은 put/call ratio가 0.80배 수준임을 우려 중

CANADIAN
HOUSING MARKET TO COOL DOWN?

v 2012년 1월 캐나다 주택 건축 착공 (housing start) 수치가 19만8천 채를 기록하며 전월대비
1% 하락. 그러나 이는 시장 컨센서스를 상회하는 수치

v 건축허가 분이 4년 반 만에 가장 가파른 상승세를 보인
반면 건설추세는 2개월 동안 하락을 지속하는 모습을 보임

v 단독주택(single family sector) 부문에서 7.8% 하락하며 전반적인 하락추세를 이끌었음

v 한편, 10개 중 5개
주에서 주택 건축 착공이 상승추세를 보였으며 대표적으로 온타리오와 British Columbia (BC)주가
상승을 이끌었음

v 온타리오의 condominium 주택 건축 건수는 1월에 23.4% (1만1백
채) 증가하며 3년여 만에
2008년 10월 수준으로 회복

v BC주의 주택시장
또한 회복세를 보이며 1월에 26.8% (6천2백 채) 증가하여 4개월
만에 첫 상승세를 보임

v 이러한 추세는 향후에도 지속될 것으로 예상되며 특히 공동주택(multi-unit
housing) 건설이 활성화 될 것으로 예상

글로벌 시장 동향 2012.02.09

홍덕우 — Thu, 09 Feb 2012 23:33:57 +0900

WHILE YOU WERE
SLEEPING

v MSCI index는 10월 저점에서 20% 이상 상승

v Asia-Pacific 지역 증시는 1.3% 상승하며 3일 연속 상승세

Ø Toyota 실적 전망과 Nissan의 실적 발표 영향으로 Nikkei
지수는 9,000 돌파

Ø 일본 환율 문제도 안정화 되고 있음

v Risk-on trade의 강세로 DXY index는 100일 평균선
밑으로 하락

v 캐나다 달러는 200일 평균선을 돌파

v 원자재들은 지난 8월 3일
이후 가장 높은 수치를 기록

Ø 금 가격 상승

Ø 중국 정부가 부동산 시장 지원을 언급하며 구리가격은 1.4% 상승 20주 최고치 기록

v 그리스 부채 협상이 예상보다는 지연되면서 위험국 채권 금리 상승

Ø 그리스 국채의 경우 100bp 이상 상승

v 프랑스 1월
business confidence는 2년 최저치를 기록

v 독일의 12월 수출은
4.3% 하락하며 시장 예상치보다 4배나 더 하락

v 스페인 산업 생산량은 지난 동기 대비 3.7% 감소

v 그리스에 대한 불안감, 실망스러운 실적 등에도 불구하고
증시는 랠리를 이어감

Ø 안정세를 지키던 지난 해 증시는 4월부터 일본 지진, 중동 지방의 혼란, 2차 양적완화에 인한 원유값 급상승, 유럽 재정문제 등의 사건을 걸치며 약세로 전환

Ø 현재 상황은 지난 해 4월까지 이어지던 상승세를 이어 받아
상승 모멘텀을 유지하는 상황으로 해석 가능

Ø 위에 언급된 문제들처럼 큰 파장을 일으킬 수 있는 사건이 없다는 가정 아래 증시는 상승세를 유지할
것으로 예상

Ø 많은 투자자들은 더 이상 유럽 위기에 대한 민감하게 반응하지 않고 있고 중동 지방에 관한 뉴스 역시
증시에 큰 영향을 주지 않는 상황

v 이스라엘과 이란의 전쟁 문제는 원유 가격에 악재

Ø 미국은 현재 충분한 양의 원유를 보유하고 있지만 소비자가 지불해야 할 가격은 상승할 것으로 예상

Ø 소비자 원유 가격은 지난 2개월 동안 20cents가량 상승하였으며 5월에는 60cents 상승 예상

Ø 이는 미국 가계경제에 큰 피해를 줄 수 있음 ($100bn 이상의 cashflow 문제 발생 가능)

v 어제 미국 시장에서 눈여겨 볼 부분은 Utilities 섹터의
상승

Ø 또한 맥도날드와 코카콜라의 상승은 고배당 안전주가 안정화를 찾고 있다는 것을 의미

Ø S&P 500 지수는 1,350선 돌파를 앞두고 있음

Ø Nasdaq 지수는 11년 최고치인 2,900을 유지

CHAIN STORE
SALES REMAIN SOFT

v 체인점 매출은 약세화를 지속 중

Ø 전체 체인점 중 40%가 매출 목표를 미달

Ø 자동차 부문은 비교적 양호할 듯 하나 상점가(mall)는
상당히 약화된 듯

v Weekly Redbook Survey에 따르면 현재까지의 2월 체인점 매출성장률은 +2.5% YoY로 예상치 +2.8%에 못 미치는 수준

EARNINGS BEING
CHALLENGED

v S&P500 기업들 중 각자의 예상 수익을 넘어선 기업 비율은 60%

Ø 이는 2009년 중반 경기 회복이 시작된 이후 가장 낮은
수치임

v 최근 earning cycle의 양상이 바뀌었음

Ø 매출 성장이 상당히 어려운 상태에서 단위 노동 비용(unit
labor cost)은 더 이상 하락세를 보이지 않고 있음

Ø 안정적인 수익을 내는 기업도 배당 성장과 수익률 면에서는 주춤하고 있는 상태

NOT A HARD JOLT
AT ALL

v 12월 JOLT data (job Openings and Labor Turnover Survey)에서 1보 후퇴 2보 전진의 모습을 보여줌

v 1보 후퇴

Ø 신규고용이 8만6천
감소하며 지난 3개월 중 2개월을 하락 지속

Ø 현재 신규고용 수치는 2007년 금융위기 때 보다 20% 낮은 수준

v 2보 전진

Ø 신규고용창출이 25만8천
늘어났으며 이는 리만 사태가 일어난 2008년 이후 가장 높은 수준

CREDIT DRIVEN
BY AUTOS

v 2011년 12월 개인신용수치가 연간 10% ($19.3 bn) 증가한 것으로
발표됨

v 11월과 12월 두 달간 $40 bn이라는 예상치 못한 규모로 증가, 이는 10년 이상 기록하지 못했던 수치임

v 이러한 개인신용 수치의 증가 이유는 신용구매기준이 완화된 자동차 판매 증가에 기인함

v 정부의 학자금 대출과 신용카드 구매는 각각 $8.8 bn과 $2.8 bn을 기록하였고 총 개인소비 또한 $2 bn을 기록하며
개인신용증가에는 큰 기여를 하지 않음

선상에 '꿈나라' 를 짓다…월트디즈니, 21세기를 사는 방법

홍덕우 — Thu, 09 Feb 2012 00:55:01 +0900

http://sbscnbc.sbs.co.kr/read.jsp?pmArticleId=10000382652